11月4日，星巴克咖啡公司宣布与中国另类资产管理公司博裕投资达成战略合作，双方将成立合资企业，共同运营星巴克在中国市场的零售业务。

根据协议，博裕将持有合资企业至多60%股权，星巴克保留40%股权，并将继续作为星巴克品牌与知识产权的所有者和授权方，向新成立的合资企业进行授权。基于约40亿美元（不计现金与债务）的企业价值，博裕将获得其相应权益。

星巴克预计其中国零售业务的总价值将超过130亿美元，总价值由三部分构成：向博裕出让合资企业控股权益所得、星巴克在合资企业中保留的权益价值，以及未来十年或更长时间内持续支付给星巴克的授权经营收益。

星巴克正在考虑出售中国地区业务的传言由来已久。在2024年11月，就有媒体对此进行报道。

今年6月，据知情人士透露，高瓴资本参与了星巴克中国区的反向管理层路演，目前交易结构尚未敲定。星巴克中国业务估值约为50至60亿美元，该交易预计将持续到2026年。

后续也有声音传出，对星巴克的估值高达100亿元。

彼时，星巴克中国表示，坚信中国市场蕴藏的巨大增长机遇。公司正在评估把握未来增长机遇的最佳方式。将继续专注于实现中国业务的重振增长，保持积极正向的发展趋势。

今年7月，公司发布第三季度财报时，对于近日市场上的一系列股权出售传闻，星巴克公司董事长及首席执行官倪睿安在财报发言中表示，公司正在寻找拥有共同愿景和价值观的战略合作伙伴，正在对超过20个有强烈意愿的机构进行评估，公司希望保留中国业务相当比例的股权。

今年8月底，据外媒报道，星巴克预计将在两周内收到中国业务的非约束性收购要约。虽然结果并没有在两周内兑现，但星巴克又引起了市场的新关注。

近年来，星巴克面对中国市场激烈的竞争，不得不采取一些列措施。譬如对“非咖产品”进行了降价，也提升了午间和晚间场景消费。此外，面对中国广阔的下沉市场，星巴克也在顺应趋势，将门店触角伸入下沉市场。

财报显示，第四季度星巴克在中国新开出183家门店，新进入47个县级市场，2025财年全年累计净新增门店达415家。截至2025财年末，星巴克在全国1091个县级城市开出了8011家门店。新店保持了高效的盈利水平，两年内的新开门店持续贡献高于均值的同店销售。

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揭书宜

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